公开信息显示，深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年9月27日召开2023年第76次上市审核委员会审议会议，将审核北京高威科电气技术股份有限公司（以下简称“高威科”），拟登陆创业板，保荐人为海通证券。
值得一提的是这已是高威科第四此冲刺上市，早在2012年1月份高威科的第一次冲刺深交所就以被否而草草结束，此后2015年、2017年，高威科又先后两次递交了IPO申请，转战上交所，但是均没有成功。而历经超过十年的IPO长跑后，高威科此次申报转战深交所，拟在创业板挂牌上市显然是有备而来。
高威科是一家从事工业自动化、数字化综合服务和自动化控制系统核心产品研发、生产和销售的企业。公司主要收入来源是为三菱、施耐德、SMC、北元电器、山洋、西门子等工业自动化产品制造商进行代理销售。不过与普通的代理商不同，高威科还在代销产品过程中提供服务，如为客户提供方案设计、产品选型、应用软件编程等技术服务。
可以理解为有点技术的代理商但是含量肯定不高，而且高威科还曾因加价被供应方三菱处罚的历史，妥妥的被掐脖子。据了解，高威科子公司曾存在“将特价产品销售给非特定客户”被三菱取消代理商资格、取消FA产品直接采购权限、扣除2018年10月到2019年3月SV产品折扣折让、对SV的特价进行调整等处罚措施，取消2019年至2020年3月特级代理商资格，直到2020年4月才恢复“特级代理商”资质。
可能是知耻而后勇，报告期内，高威科通过两次股权置换的方式收购了深圳市微秒控制技术有限公司（以下简称“深圳微秒”）100%股权。高威科似乎想藉此完成从知名的工业自动化代理商到成为自动化控制系统核心技术厂商转变，本次募投核心也是公司微秒运动控制产品项目。
从财务数据来看，短期内高威科转型之路并不理想。虽然上述收购虽然使高威科获得深圳微秒的8项发明专利，但是同时也使公司账上增加了4484.17万元的商誉。毕竟收购之时，深圳微妙还处于亏损状态，虽然收购后深圳微妙实现扭亏，但高威科还是于2021年计提了227.43万元的商誉减值准备。
同时，深圳微妙的核心技术相应贡献的营业收人对于高威科而言也是很“微妙”。招股书显示，2020年-2022年，高威科的营业收入分别为131,486.06万元、163,456.23万元、152,418.66万元。其中公司运动控制产品销售业务分别实现销售收入 5,623.54 万元、 6,359.66 万元和 8,130.38 万元，占同期主营业务收入的比例仅为 4.28%、3.89% 和 5.33%。而本次上市高威科拟将近半资金，用于报告期内对营业收入贡献比例不超过5%的运动控制产品的合理性不免令人质疑。
另一边，高威科的盈利表现也是尽显疲态。2020年-2022年净利润分别为3,692.19万元、4,755.69万元、5,860.01万元；归属于母公司所有者的净利润分别为3,704.99万元、4,728.40万元、5,860.42万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,634.22万元、4,676.76万元、5,721.32万元。
要知道早在高威科在首次IPO期间，2010年高威科实现的营业收入、净利润分别为10.65亿元、0.57亿元，扣除非经常性损益的净利润为0.55亿元。十多年过去了公司净利润还在开倒车，这样的业绩表现难怪公司在A股市场外徘徊十多年而不能入。
不仅如此，高威科还预计今年前三季度业绩将下滑。招股书显示，公司预计2023年1-9月实现营业收入103,000万元至106,000万元，同比下滑3.65%至6.38%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为3,950万元至4,250万元，同比下滑4.47%至11.21%。
此外，不断攀升的营收账款和高于同行业公司的债务压力也将进一步侵蚀公司的业绩。根据招股书显示，报告期各期末，高威科应收账款账面价值分别为 31,504.71 万元、39,842.98 万元及 42,553.57 万元，占流动资产的比例分别为 35.57%、39.63%及 37.53%，其中2021年的应收账款余额比2020年增加了25.20%。
截至2022年末，高威科的资产负债率（合并报表），达到50.75%，而同行可比上市公司上述指标均值43.50%。而且高威科账面货币资金剔除各类保证金之后只有0.74亿元，而短期债务高达3.04亿元，存在大量资金缺口。再结合高威科糟糕的经营性现金流量表现来看，公司的经营现状或许比报表更“微妙”吧。
除业绩现状外，报告期内高威科的股权转让过程中存在大客户关联方突击入股情形。其中红舜一号通过突击入股获得不菲的收益，红舜一号背后实控的红舜创投同时也是公司大客户赢合科技关联方。值得关注的是，红舜一号在上会前已然退出公司股东行列，背后原因则与红舜创投实控人刘建华东窗事发。据了解，刘建华在2021年2月因涉嫌操纵证券市场罪于被浙江省湖州市公安局执行逮捕，并在同年6月被拘留。
