太力科技：研发 “踩线” 背后的创业板定位迷雾，违规阴影下信息披露存瑕疵

作者丨高飞

排版丨灰灰

广东太力科技集团股份有限公司（以下简称 “太力科技”）近期启动创业板申购。然而，这家以真空收纳袋为主营业务的企业，因其 “高新技术” 光环与实际经营状况的显著差异，引发了市场的广泛质疑。在研发费用仅勉强触及创业板最低要求的同时，公司还存在销售费用率过高、供应商关联信息披露存疑、核心产品市场占有率下降等诸多问题，这些都让投资者对其 “硬科技” 属性产生了强烈的怀疑。

作为拟在创业板上市的企业，太力科技声称 “专注于新材料研发和真空技术产业化应用”，但招股书数据却暴露出其研发投入存在明显的 “含金量” 不足问题。

2021 - 2023 年，公司研发费用分别为 1878.68 万元、2124.43 万元和 2824.85 万元，三年累计仅 6827.96 万元，仅仅略高于创业板 “最近三年累计研发投入不低于 5000 万元” 的最低标准线。若从研发费用率角度分析，2024 年上半年其研发费用占比仅为 2.7%，这一数据不仅远低于同行业可比公司的平均水平，甚至还不及部分传统制造业企业。

更值得警惕的是，太力科技的研发方向与 “高新技术” 定位存在较大偏差。尽管公司宣称拥有 800 余项专利，但其中发明专利仅有 44 项，且大量专利集中于外观设计和实用新型领域，而在核心技术如 TPE 弹性体材料的研发投入占比甚至不足 1%。

与之形成鲜明对比的是其销售费用情况，2021 - 2024 年上半年，销售费用率从 30.20% 一路攀升至 36.31%，远超同行业 6% 的平均水平。这意味着公司每赚取 1 元收入，就需要投入 0.36 元用于营销推广，而研发投入却仅为 0.027 元。这种 “重营销、轻研发” 的经营模式，与创业板所倡导的 “创新驱动” 定位背道而驰。

在注册制的大背景下，投资者必须高度关注太力科技的持续盈利能力和合规风险。同时，监管部门也要对这类企业的创业板定位保持警惕，应当进一步强化审核力度，确保只有真正具备硬科技实力的企业才能登上资本市场的舞台，维护资本市场的健康与稳定发展，防止创业板沦为 “伪高新” 企业的融资避风港。

此外，在太力科技的招股书之中，潜藏着一系列不容忽视的问题，这些问题不仅关乎企业自身的经营合规性，更在信息披露层面暴露出诸多隐患，为其上市之路蒙上了一层阴影。

招股书明确显示，太力科技曾有过刷单、好评返现、跨境电商多账号经营等违规行为。尽管企业声称已完成整改，但在电商平台监管日益严格的当下，这些过往违规行为如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，使其依旧面临着平台追责的潜在风险。一旦平台展开调查并实施处罚，无论是罚款、限制流量，还是降低店铺权重，都将对太力科技的线上销售渠道产生重大冲击，进而影响企业的整体经营业绩。

除了违规行为带来的潜在风险，太力科技在信息披露方面的瑕疵同样令人担忧。其中，市场占有率数据的矛盾尤为突出。公司宣称其真空收纳袋在天猫平台市占率连续多年稳居榜首，但实际数据却呈现出截然不同的景象。

2024 年上半年，该产品市占率已从 2021 年的 29.48% 下滑至 22.13% ，下降趋势明显。而其垂直墙壁置物产品在天猫平台的实际市占率仅为 1.44%，与公司所披露的 “排名前 5 位” 存在显著差距。

这种信息披露与实际情况的不符，不仅误导了投资者对企业市场竞争力的判断，更损害了市场信息披露的真实性和严肃性。

在主要供应商信息披露方面，太力科技同样存在诸多疑点。招股资料显示，天门太隆橡塑制品有限公司、天门太兴家庭用品有限公司以及天门鹏辉橡塑科技有限公司均为公司主要供应商。

披露资料对这些供应商的背景描述如下：天门太隆橡塑制品有限公司于 2019 年 11 月 26 日成立，作为天门市胡市镇政府组织的招商项目与太力科技合作，主要在真空收纳袋生产旺季为其提供包装服务；天门太兴家庭用品有限公司成立于 2021 年 4 月 14 日，招股资料提及该公司与材料供应商天门鹏辉橡塑科技有限公司受同一主体控制，且天门鹏辉自 2011 年起就与太力科技建立了合作关系，双方基于长期合作形成了互信基础。

然而，公开信息却揭示出了更为复杂的关联关系。天门太兴的实际控制人赵鹏，同时担任天门太隆监事一职。这一信息表明，上述供应商之间的关联程度可能远超招股资料所披露的范围。存在同一控制情形的供应商网络或许比表面上看起来更加错综复杂，这种不透明的供应商关系可能会影响交易的公允性，隐藏着潜在的利益输送风险，也使得投资者难以准确评估企业的供应链稳定性和经营风险。