创业板转道北交所，奥美森竟聘客户单位前高管担任独董

作者丨高飞

排版丨小微

据北交所上市委会议公告，奥美森智能装备股份有限公司（以下简称 “奥美森”）IPO 审议将于 6 月 27 日上会。此次冲击北交所 IPO，对创业板铩羽的奥美森而言，算是迈向资本市场的重要一步。然而，其所面临的业绩波动、财务风险、公司治理以及募投项目等诸多风险，都值得关注。

奥美森主要从事智能生产设备及生产线的研发、生产与销售，产品涵盖换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备，广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源等领域。其客户不乏格力电器、美的集团、海信家电等知名企业，产品还远销伊朗、印度等全球 30 多个国家或地区。

值得注意的是，奥美森的股权结构高度集中，龙晓斌、龙晓明、关吟秋、雷林为公司实际控制人，直接和间接合计持有公司 81.49% 的股权。其中龙晓斌、龙晓明为兄弟关系，龙晓斌、关吟秋为夫妻关系，龙晓明、雷林为夫妻关系。公司公开发行股票后，四人仍将直接或间接控制 61.12% 的股份。

这种 “家族式” 控制存在重大治理隐患，公司实际控制人可能凭借其控制地位，对公司的人事任免、生产、经营和财务决策等进行不当控制，从而对公司生产经营及公司其他股东的利益带来不利影响或损失。

而据披露显示，奥美森的公司治理和内部控制确实存在诸多问题。2024 年 5 月 28 日，广东证监局出具的《现场检查结果告知书》显示，奥美森在内控制度执行、财务核算方面存在问题。内审人员仅有一人，审计部负责人姚卫辉同时还兼任财务工作，没有严格做到 “不相容岗位相分离”，同时还与该公司《内部审计管理制度》关于 “配置不少于三名专职人员” 的规定不符。

此外，报告期内，奥美森将应计入管理费用的专利年费 7.18 万元全部计入研发费用，并且未按要求将报告期内销售研发样机对应的直接人工成本 46.50 万元从研发费用转出并计入营业成本。部分子公司未执行母公司存货跌价计提政策，下属有四家子公司 1 年以上库龄存货，未按 5% 计提存货跌价准备，合计应补提 5.19 万元。这些问题反映出公司的会计基础工作薄弱，内控管理失效。

同时，我们关注到奥美森的独立董事构成中存在特殊背景：公司独立董事李路的职业履历显示，其于 1993 年 7 月至 2021 年 11 月期间任职于珠海格力电器股份有限公司，长达 28 年的职业生涯中，曾先后担任两器厂助理工程师、管路厂副厂长、丹阳分公司常务副总经理、管路厂厂长、商用工艺部副部长、工艺部副部长等核心管理职务，直至 2021 年 11 月正式退休。

而格力电器正是奥美森重要客户之一，那么李路在客户单位格力电器的长期任职经历，是否对其独立董事履职的独立性产生潜在影响？毕竟，李璐在格力电器从基层技术岗位升至管理层的近三十年任职经历，难免在业务合作、技术标准对接等领域与格力电器形成深层关联。尽管其已退休，但短期内仍可能存在行业资源关联或历史业务纽带，这种隐性联系可能影响其在审议涉及格力电器相关业务的关联交易、采购决策等议案时，能否完全秉持中立立场？

近年来，奥美森的业绩如同坐过山车般大起大落。招股书显示，2021 年，奥美森营收同比增长 9.68%，但净利润同比下滑 19.33%；2022 年，营收净利双双出现下滑，净利润同比下降 56.75%，扣非归母净利润同比暴跌 70.50%。直到 2023 年，营业收入同比增长 16.6% 至 3.25 亿元，扣非归母净利润才有所回升，但仍未回到 2020 年时的水平。

2024 年，公司扣非净利增速大幅放缓，由 2023 年的 248.09% 放缓至 2025.79%，营业收入仅增长了 10.30%，较 2023 年增速的 16.60% 也已放缓。这种业绩的不稳定，无疑让投资者心生担忧。

在首轮问询中，北交所就对其业绩增长趋势是否稳定提出了质疑，要求说明订单获取的稳定性、持续性，还对境外业务发展的可持续性进行了拷问。奥美森在招股书中解释称，2022 年业绩下降主要是员工及客户出行受限导致非标自动化设备的安装和调试延误、产品销售结构变化、期间费用增加等。

然而，即便 2023 年随着出行受限因素解除，公司经营业绩重新恢复增长，但如果电器行业因宏观经济形势不及预期、居民消费支出下降等因素，出现增长缓慢甚至发生下滑的情形，或将导致行业产能需求低迷，从而降低对装备制造的采购需求，对公司的业务发展带来重大不利影响。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为 1.80 亿元、1.55 亿元和 1.80 亿元，占公司流动资产的比例分别为 46.17%、39.54% 和 36.55%，存货规模较大。随着公司业务规模逐步扩大，存货规模可能会继续增加，较大的存货规模可能会导致存货周转率下降、资金周转出现困难等情况，从而给公司生产经营带来负面影响。同时，公司设备生产时间及验收时间较长可能使得公司存货存在减值的风险。

报告期各期末，公司应收账款及合同资产期末账面余额分别为 1.21 亿元、1.21 亿元和 1.43 亿元，占当期营业收入的比重分别为 43.60%、37.33% 和 40.03%。随着应收账款及合同资产余额的增加，如客户经营状况发生重大困难，可能出现客户延迟付款从而发生坏账损失的风险。

此外，公司还存在预付账款变动较大、资产负债水平高于同行等问题。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为 1 亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为 1.5 亿元。由此也可以看出，奥美森在产业链中的话语权或许并不足够强势，而这种话语权的弱势无疑会掣肘的公司的发展可持续性。