利率冲击随之以衰退恐慌 美银料股市和信贷市场遭遇毒性组合

美国银行认为，利率上升和企业盈利下降这种毒性组合对今年的股市和信贷市场不利。

“利率上升和利润下降对于信贷和股票市场来说是个糟糕组合，”以Michael Hartnett为首的策略师在一份报告中写道。他们认为2022年这两种资产类别的回报都将是负值，因为上半年会出现“利率冲击”，然后在下半年会出现“衰退恐慌”。

美联储政策更加鹰派的前景今年在股市引发冲击波，MSCI环球指数下跌5％。纳斯达克100指数本周进入回调，估值建立在未来增长预期之上的科技股等成长股受到的冲击最大。在信贷市场，对加息的担忧正在提高几乎所有资产类别的借贷成本，大多数指数本周都出现了数十年来最大幅度的总回报损失。

美国银行的策略师表示，尽管人们普遍接受加息即将来临的预期，但长期的宽松环境意味着预期过低。他们认为美联储“极度滞后于曲线”，并且美联储应该在下周的会议上加息50个基点。

至于股票，Hartnett表示，企业利润的领先指标--例如纽约州制造业活动指数--正开始下行，这对于与这些指标有高度关联性的股票来说是一个坏信号。这位策略师还认为，加息对半导体和住宅建筑商等之前的市场赢家影响尤其大。

美国银行引述EPFR Global的资金流数据指出，尽管全球股市下跌，但股票在今年头13个交易日吸引了520亿美元资金流入。这仅略低于2021年同期的530亿美元。相比之下，信贷和债券基金最近遭遇资金外流。

“美联储在信贷和股票市场高估值的背景下加息，而美联储紧缩政策总是会‘打破’某些东西，” Hartnett写道。