建科股份：工程建材收入占比过半；先分红再募流吃相难看

创业板公告显示，常州市建筑科学研究院集团股份有限公司（以下简称“建科股份”）将于2月24日上会。本次发行拟发行股数不超过4,500万股，占发行后总股本的比例不低于25%。拟在创业板上市，拟募资9.6932亿。用于检验检测总部建设项目、区域实验室建设项目、信息中心升级建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金5000万元。

（来源：建科股份招股书）

公开资料显示建科股份成立于2003年3月19日，前身为常州市建筑科学研究所。主要聚焦建设工程与环境保护领域的科学技术应用研究，以检验检测为核心主业，特种工程专业服务和新型工程材料助力发展的技术服务企业。经营范围涵盖房建、市政、水利、铁路、交通、城市轨交、环保等方面。

招股书显示，2018-2021年上半年，建科股份营业收入分别为 65,619.32 万元、77,123.13 万元、90,568.46 万元和 50,137.23 万元，近三年复合增长率为17.48%。归属于母公司股东的净利润分别为 2,015.75 万元、7,951.72 万元、12,476.48 万元和6,530.23万元。

而本次申报创业板，建科股份仍为公司检验检测服务和特种工程专业服务行业属于“科学研究和技术服务业”中的“专业技术服务业”（代码 M74），新型工程材料行业属于“制造业”中的“非金属矿物制品业”（代码 C30）。

（来源：建科股份招股书）

但是作为建科股份的核心主业检验检测业务营收占比却不高，2020年市场占有率仅为0.11%，主要应用于建设工程、环境检测。报告期内检验检测业务收入分别为 23,836.43 万元、32,314.13 万元、40,662.67 万元和 25,175.96 万元，占主营业务收入比例分别为 36.37%、41.96%、44.91%和 50.24%。另据建科股份早年的融资资料公开显示，其定位曾为建材行业。

（来源：豆丁网）

建科股份特种工程专业服务和新型工程材料在报告期内合计收入占总营业收入的比例分别为66.63%、58.04%、55%、49.71%。建科股份在招股书中对特种工程专业服务和新型工程材料这两种业务冠以了各种新型、创新、技术等各种名义。

（来源：建科股份招股书）

建科股份特种工程专业服务主要主体为江苏鼎达建筑新技术有限公司，其经营范围包括特种专业工程专业承包（限结构补强、纠偏）；建筑装修装饰工程专业承包；预应力工程、建筑防水工程、防腐保温工程、拆除工程专业承包；地基与基础工程、环保工程专业承包；建筑工程技术科研、开发、咨询服务；建筑新材料技术服务； 地坪工程、房屋建筑工程、市政公用工程、文物保护工程施工。从经营范围来看江苏鼎达建筑新技术有限公司应属于建筑行业，将其归类于“专业技术服务业”实在是牵强。

（来源：建科股份招股书）

建科股份的新型工程材料主体主要为江苏尼高科技有限公司，其经营范围是建筑材料，主要产品为砂浆,保温颗粒,石膏,自流平。即便在招股书中声称相关材料技术先进，但是从经营范围和产品来看其实质上还是建材企业。在这里不得不佩服保荐机构的专业性，明明是建筑材料一包装就成为了新型工程材料。

（来源：建科股份招股书）

而从营业收入的占比来看，报告期建科股份的工程建材收入占比过半，不禁让人质疑其是否符合创业板的三创四新的定位呢？

此外，值得注意的是建科股份拟通过本次公开发行募集流动资金5000万元，但是报告期内公司已经连续四年进行现金分红。历次分红金额分别为 3,163.5 万元、4,320 万元、4,871.25 万元、6,075 万元。报告期内合计分红1.84亿元，为报告期内净利润的62.59%，其中2018年分红金额3163.5万元超过当期的净利润。

建科股份在ipo前持续的巨额分红，却又在募投项目中募集流动资金，不禁让人质疑募投的必要性。这不是巧立名目圈钱吗？这种吃相也未免太难看了吧！

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