恒工精密：经销商关联不断疑实为子公司，内控藏风险曾有致死事故

小V财讯/小白

近日，深交所公告显示，将于8月4日审议河北恒工精密装备股份有限公司（简称“恒工精密”）创业板首发事项。本次公开发行恒工精密拟募集资金7.3亿元，用于流体装备零部件制造项 目、流体装备核心部件扩产 项目、技术研发中心建设项目以及补充流动资金4820万元和偿还有息负债8940万元。

公开资料显示，恒工精密主要从事精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售，公司产品主要应用于空压机领域和液压装备领域。2019-2021年，公司营业收入分别为 41,576.93 万元、52,810.62 万元和 87,846.70 万元，实现净利润分别为 4,015.15 万元、6,056.66 万元和 10,195.51 万元。

值得一提的是，报告期内恒工精密营业收入和净利润双增长的同时毛利率却持续下滑。报告期内，公司毛利总额分别为 13,466.50 万元、14,769.68 万元和 21,519.82 万元，综合毛利率分别为 32.39%、27.97%和 24.50%。

另外，小V财讯注意到恒工精密采用的是直销结合经销的销售模式，报告期各期，公司经销模式收入占主营业务收入比例分别为 20.14%、16.38%及 12.89%，与行业内的普遍销售模式存在一定差异，同行业中联德股份与联诚精密都是全直销模式。

更引人关注的是恒茂精密与经销商之间的关系，其中，公司部分员工与经销商实际控制人亲属存在资金往来。据问询回复显示，公司部分员工曾设立合伙企业平台汤阴恒信，目的却是为恒工精密借款提供“过桥”作用。而在汤阴恒信设立过程中，公司技术研发部副经理孔令伟曾向经销商无锡市聚元鑫贸易有限公司股东陈小莺的儿子陈诤的借款600万元。

除与经销商资金往来外，恒工精密部分经销商还曾使用公司商号。保荐工作报告显示，恒工精密部分客户中存在“恒工”字样的公司，如沈阳恒工商贸有限公司、宁波市恒工机械制造有限公司、恒工南机（宁波）供应链管理有限公司、恒工金属材料（东莞）有限公司。

(来源：企查查)

尤其是恒工精密第一大经销商中赛（宁波）特钢有限公司和第二大经销商关联企业也曾使用恒工商号。其中，中赛（宁波）特钢是报告期内公司第一大经销商，贡献了报告期内近三成经销收入。

工商资料显示，中赛（宁波）特钢同电话企业浙江新恒基精密铸铁型材有限公司曾名为恒工（浙江）铸铁型材有限公司，更巧的是共用同一电话还有恒工南机（宁波）供应链管理有限公司，该公司已改名为南机（宁波）流体科技有限公司。

另外，恒工精密经销商沈阳华铸科技有限公司实际控制人为张洁，而张洁同时是沈阳恒公精密装备科技有限公司的监事，沈阳恒公精密装备科技有限公司曾名为沈阳恒工铸铁型材科技有限公司。

(来源：沈阳恒公精密官网)

(来源：沈阳恒公精密备案官网)

值得注意的是在沈阳恒公精密的备案网站上，显示有多处描述为“公司是邯郸市恒工冶金机械有限公司设在沈阳的全资子公司。负责恒工集团东北及周边区域的产品销售和售后服务及技术研发、咨询等。”而其中的邯郸市恒工冶金机械有限公司正是恒工精密前身。

综上，不禁让人质疑恒工精密这些看似无关联的经销商的真实身份，到底是经销商还子公司呢？

此外，值得关注的是恒工精密的连续铸铁件的主要生产工艺为连续铸造，属于铸造行业的一种生产工艺。作为高能耗行业在产能上有诸多政策限制，尤其是公司所处的“京津冀”地区属于严禁新增铸造产能重点区域。

未来若政策进一步限制势必影响恒工精密的日常经营，同时也影响着公司上游供应商。其实目前公司供应商就颇受影响，报告期内公司主要供应商大多都曾因环保问题而受到行政处罚。其中，公司供应商林州重机林钢钢铁有限公司更是一度被罚超过百万元。另外林州市合鑫铸业有限公司和晋源实业有限公司报告请内也因环保问题被行政处罚，供应商山西建邦集团有限公司更是欠税数百万。

(来源：企查查)

虽然报告期内，恒工精密未曾因环保收到行政处罚，但是2021年3月公司曾发生一起致死事故。招股书显示，2021 年 3 月 28 日，公司发生一起车辆伤害事故，造成 1 人受伤后，经医治无效身亡。事故发生后，邯郸当地相关部门迅速成立了事故调查组，在充分调查取证后，认定在本次事故中公司的责任为对员工的安全培训教育不到位，对部分员工未按照规定进行安全三级教育培训工作。该事故性质为一起因员工个人违章操作造成的一般生产安全事故。鉴于公司在此事故中负有安全生产教育和培训不到位的责任，对事故的发生负有责任，违反了《中华人民共和国安全生产法》第十八条规定，依据《中华人民共和国安全 生产法》第一百零九条第一项之规定，邯郸当地有关部门对公司处罚人民币 20 万元。

不仅如此，报告期内曾有恒工精密员工向邯郸市政府网站反馈，公司在公积金缴纳上未按规定给员工足额缴纳公积金。此举无疑侵害了员工的社会保险权益，同时也存在被要求补缴的风险。

因而虽然恒工精密有着不俗的业绩，但是在上市之前还是应该对投资者坦白内控风险，尤其是需要搞清楚经销商到底是不是子公司。

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