康盛生物：业绩增长趋势与行业背离，推广商劣迹斑斑疑受同一控制

小V财讯/河马

继山外山后又一血液净化医疗器械供应商向A股发起冲刺，据深交所公告显示创业板上市委将于1月 19日审议广州康盛生物科技股份有限公司（下称：康盛生物）的首发事项。公司本次IPO拟募集资金6.75亿元，用于血液净化产品生产基地扩建项目、血液净化技术研发项目、信息化建设项目以及营销网络建设项目和补充营运资金6000万元。

康盛生物成立于 2001 年，是一家主要从事血液净化产品的研发、生产与销售的创新型医疗器械企业。经过二十余年的发展，公司产品和服务覆盖血液透析和血液吸附两个领域，主要产品为血液透析浓缩液、血液透析干粉、血液透析滤过器、蛋白 A 免疫吸附柱及一次性使用胆红素血浆吸附器，并提供血液透析治疗服务。

血液吸附是将抗原、抗体或某些具有特定生物或理化亲和力的物质作为配 基与载体结合制成吸附柱，选择性或特异性地清除患者血液中致病因子，从而 达到净化血液、缓解病情的血液净化技术。目前，自身免疫性疾病是血液吸附 疗法的主要临床应用领域之一。

近年来随着肾病患者人数不断增长以及透析费用医保报销比例的不断提高,血管净化类高值医用耗材需求不断增加，血液净化耗材市场空间不断扩容。根据西南证券研究报告显示，2020年我国ESRD患者在透析数量为69.3万，治疗率26%不到，假设2030年透析率80%，透析患者中使用灌流（HP）的比例为50%，灌流平均每月2次，那么预计2030年血液净化耗材市场规模达到463亿，复合增速18%。

然而在行业高速扩容之际报告期内康盛生物营收增速却踩了刹车，根据招股书显示2020年、2021年，康盛生物营业收入增幅分别为7.38%、5.14%；净利润增速分别为17.82%、20.95%；扣非净利增速分别为15.66%、20.71%。同时，公司还预计2022年营业收入为44,993.88万元，同比增长6.50%；归属于母公司股东的净利润8,059.64万元，同比下降0.54%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润7,071.45万元，同比下降4.20%。

而同行业公司山外山招股书预计2022 年度公司营业收入同比增长 8.00%至 62.01%，预计归属于母公司所有者的净利润同比增长 117.68%至 226.50%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长 121.13%至 231.70%。不比不知道一比吓一跳，康盛生物出现这种与行业趋势背离的增速刹车现象，不免让公司增长的可持续性遭到质疑。

同样受到质疑的还有康盛生物员工与部分经销商之间的关联关系。据了解在康盛生物上市辅导期查出的关联员工中，部分员工关联经销商在公司设立仅几个月后或第二年即与康盛生物展开合作，员工关联物流服务商为公司提供物流承运及服务的金额占当年物流服务商提供服务的比例最高达到45.77%，更有选择离职的前员工关联经销商于2021年及2022年上半年成为公司前五大客户之一。

据统计2019年-2021年，公司对(前)员工经销商的销售金额合计分别为4065.23万元、1910.44万元、1450.66万元，占公司当年营业收入的比重分别为10.86%、4.75%、3.43%。

此外，报告期内康盛生物推广费用占比处于较高水平，长期占据了三成的销售费用。报告期各期，公司业务推广费分别为 1,930.26 万元、2,156.08 万元、2,219.95 万元和968.41万元。

《V财网》关注到康盛生物推广费用存在两个疑点。首先，检索发现2022年上半年第三大推广服务商广州慧众会议展览有限公司与第一大推广服务商广州广青国际旅行社有限公司曾共用同一电话，且两公司注册地址也同为广州市天河区华夏路49号。综合来看两公司疑似受同一控制，而在申报资料中却并没有披露两公司之间的关联，不知道其中藏着怎样的猫腻呢？

其次，盛康生物2021年第二大推广服务商广州禾适文化活动策划有限公司也是形迹可疑，作为公司2021年第二大推广服务商该公司在2021年11月份却紧急注销。进一步检索更是发现该公司实控人曾多次涉及税收违法，可谓劣迹斑斑。

该公司实控人控制下的广州市金春园财务咨询有限公司，经国家税务总局广州市税务局第三稽查局检查，发现其在2017年4月1日至2020年5月31日期间，主要存在以下问题:一、对外虚开增值税销项发票449份，金额3500.85万元，税额210.05万元；二、对外虚开普通发票86份，票面额累计552.12万元。依照《中华人民共和国税收征收管理法》等相关法律法规的有关规定，对上述违法行为定性为虚开增值税专用发票。

不仅如此，该公司实控人控制下持股的广州悦动广告有限公司经国家税务总局广州市税务局第三稽查局检查，发现其在2019年4月1日至2021年12月31日期间，主要存在以下问题:一、对外虚开增值税销项发票395份，金额3343.43万元，税额200.61万元；二、对外虚开普通发票141份，票面额累计1163.16万元。

结合推广服务商广州禾适文化活动策划有限公司实控人控制的其他公司长期虚开发票的劣迹来看，即便是该公司已紧急注销或仍存在税务处罚风险。同时，其与盛康生物之间的交易真实性也就值得质疑。

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