科创债快速扩容呈现新亮点

中长期债券占比明显提升，民企发行人逐渐增多

本报记者 吴晓璐

科技创新公司债发行热度不减。据同花顺iFinD数据统计，今年以来截至4月9日，交易所债市共发行83只科技创新公司债（以下简称“科创债”），合计募资958.91亿元，同比增长157%。

在发行规模增长的同时，科创债结构亦有所优化，期限明显拉长，5年期以上中长期债券占比明显提升，另外，民企主体科创债发行逐渐增多。

财达证券资本市场总部总经理郝晓姝对《证券日报》记者表示，今年以来，科创债的发行规模呈现出积极稳健的增长态势，且发行期限呈现出不断延长趋势。这主要有两方面原因，一方面是国家对科技创新支持力度不断加大，科创企业融资需求较高；另一方面是基准利率下行压力增加，债券价格上涨，债券对投资者更具吸引力。而且，在基准利率较低的总体市场环境下，科技创新型企业更愿意发行长期债券以获得长期低成本资金。

国企仍是主力

民企发行明显改善

2023年4月份，证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》（以下简称《方案》），推出科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策等多项支持举措，此后，科创债发行规模迅速增长。据同花顺iFinD数据统计，2023年，科创债发行规模达到3573.9亿元，成为交易所债市创新品种中的“顶流”。

今年以来，科创债发行势头依旧强劲。中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，科创债发行规模大增有多方面原因，首先，监管部门不断出台优化支持举措，如推出“绿色通道”政策，缩短审批时间，提高发行效率，鼓励科技创新企业通过债券市场融资；其次，科技创新领域快速发展，企业融资需求增长，科技创新公司债为此提供了重要的融资渠道；最后，随着科技创新在国家发展中的重要性日益凸显，投资者对于投资科技创新领域的兴趣增加，科创债因其与国家战略的契合度高而受到投资者的青睐。

从科创债募资用途来看，主要是对具有科技创新属性的公司开展股权投资，向创业投资基金、政府出资产业基金等进行出资，置换一定时间内科创领域股权投资或基金出资的支出，补充公司流动资金，偿还公司到期债务等。市场人士认为，科创债在支持各类科技企业加快发展方面取得了积极效果。

从发行人结构来看，因为自身实力较强，国有企业依旧是科创债发行主力军，民企发行科创债积极性亦有所提升。年内发行的83只科创债中，78单发行人为国有企业，发行规模达到912.71亿元，占比95.18%。

在明明看来，这反映了国有企业在科技创新领域的主导地位和重要性。国有企业通常具有较强的研发能力和资金实力，能够承担大型和长期的科技创新项目。另外，国有企业的信用资质较好，更容易获得债券市场的认可。

与此同时，民企发行科创债情况有明显改善。去年同期发行的科创债中，发行人均为国有企业。而年内发行的科创债中，民企发行规模为46.2亿元，涉及5家民企发行人，包括TCL科技、南山集团、金雨茂物、中兴新、联影医疗技术集团等，覆盖民营科创企业以及民营创投机构，充分体现资本市场对科技创新民营企业的融资支持。

另外，从发行人行业来看，今年以来，非银金融、建筑装饰、综合和钢铁等行业科创债发行规模较高，分别为176.61亿元、110.5亿元、107.3亿元和105亿元。从地域来看，科创债发行集中在北京、上海、山东、广东等地区，发行规模均超百亿元。

发行期限拉长

契合科创项目资金需求

科技创新项目通常具有长期性和高风险性，往往需要大量长期资金。今年以来，科创债发行期限明显拉长，中长期债券占比有所提升。年内发行的科创债中，5年期以上的数量和规模占比均为50%，较去年提升15%左右。

明明认为，债券牛市行情下，发债难度大幅降低，拉长久期成为企业的优先选项。科技创新项目从研发到产业化通常需要较长时间，中长期债券更能匹配这类项目的资金需求。

在郝晓姝看来，一方面，这是“资产荒”背景下，机构在信用下沉之后开始向久期要收益；另一方面，随着市场的成熟和投资者风险意识的提高，越来越多的投资者开始关注长期稳定的投资回报。科创债作为一种具有较高潜在收益的投资品种，吸引了大量寻求长期价值的投资者。

从长期来看，作为支持科技创新发展的一类债券，市场人士认为，科创债在服务培育新质生产力方面亦大有可为，未来发展前景可期。

郝晓姝表示，首先，科创债能够为科技创新企业提供稳定的资金来源，支持其进行长期、大额的研发和创新活动，助力企业突破技术瓶颈，提升核心竞争力，从而推动新质生产力的快速发展。其次，科创债能够引导更多社会资金投向科技创新领域，促进科技创新与金融资本的深度融合。最后，科创债还能推动科技创新成果的转化和应用，推动新质生产力从潜在的生产力转化为现实的生产力。

明明认为，在服务新质生产力方面，科创债能为科技创新企业提供必要的资金支持，帮助企业进行研发投入和技术创新；通过资金支持，推动产业结构向高新技术产业和战略性新兴产业转型，加速产业升级；鼓励企业增加研发投入，加速关键核心技术的攻关，提升国家的创新能力和竞争力；服务国家创新驱动发展战略，为实现科技自立自强和经济高质量发展提供有力支撑。